启明医疗今日上市:港股首家未盈利医械企业 市值超150亿(3)
2020-05-29 未知 admin
2018年,启明医疗通过经股动脉路径植入瓣膜超过2000例,是其竞争对手植入数量的10倍。而根据弗若斯特沙利文的资料,按2018年TAVR产品植入量计,启明医疗在中国的市场份额达79.3%。
凭借高壁垒硬核技术在国内市场脱颖而出,启明医疗却也并未放弃将视野瞄向全球的初心。在资本运作层面,启明医疗可谓在全球频频出手:2016年4月,启明医疗全资收购德国 Transcatheter Technologies 公司;2017年6月,启明医疗全资收购美国瓣膜球囊成形术产品供应商 InterValve 公司;2018年12月26日,启明医疗宣布完成了对TriGUARD 3脑保护装置生产商Keystone Heart有限公司的收购,深入美国和欧洲市场。
基于以上商业化及资本运作,招股书显示,启明医疗此次募资用途为VenusA-Valve、VenusA-Plus、VenusP-Valve正进行的研发或计划的商业化提供资金,以及为有关收购Keystone的代价付款及其他交易开支提供资金。
VenusA-Valve是启明医疗的核心产品。该产品于2017年4月获批上市,作为首个获NMPA批准及在中国上市的TAVR产品,其专为治疗主动脉瓣狭窄或主动脉瓣返流患者进行而设计。
启明医疗产品管线
(数据来源:招股书)
不过从招股书来看,VenusA-Valve也是启明医疗销售收入的主要来源。2017年、2018年及截至2019年5月,VenusA-Valve的销售收益分别占全部收益的95.4%、98.6%及99.4%,存在产品销售过于单一的风险。
此外,在盈利能力上,2017年启明医疗收入为1816万元,2018年收入达1.15亿元,2019年半年度收入862万元,从净额来看,启明医疗自成立以来已产生亏损净额,且可见未来可能产生亏损净额。
启明医疗财务状况
(数据来源:招股书)
这意味着,接下来随着市场VenusA-Valve同类产品的获批,启明医疗将面临竞争加剧的风险,因此核心产品的商业化能力,以及其他在研产品未来能否有新的突破等等也就变得至关重要。
接下来,启明医疗是否能够不断创新产品,提高自身商业化拓展能力?其在科创板以及资本市场又将有着怎样的动向?贝壳社将保持关注。
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