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启明医疗今日上市:港股首家未盈利医械企业 市值超150亿

2020-05-29  未知 admin

启明医疗终于敲响了港交所的大钟。

12月10日,这家医疗器械明星企业正式在香港联交所上市,证券代码02500.HK。本次上市发行定价为33港元/股,总计发行7853.75万股,开盘价为39港元/股,截至发稿市值为157亿港元。

至此,启明医疗成为首家按港股新标准上市的未盈利医疗器械企业。据悉,在此前招股期间,启明医疗更是获得了312倍的超额认购,场面异常火爆。

借着上市这一时间节点,今天我们撇开热闹,再回头聊一聊启明医疗备受关注的上市之路,同时看看这家医疗器械领域的“大玩家”,手里又握着怎样的王牌?

一、上市:A+H?

去科创板还是港交所,是这一年市场对启明医疗的主要疑问之一。

先是今年3月,启明医疗聘请中金公司作为辅导机构,向浙江证监局备案,正式向科创板发起了冲刺。彼时,市场对这家医疗器械独角兽企业充满信心,毕竟在拥有更快上市速度、更便利的融资形式、更透明的审核规则的科创板,启明医疗无疑是一家实力型选手。

但到了7月23日,证监会官网又一则消息显示:启明医疗《股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》申报材料已获受理。

此消息一出,再联想去年8月彭博也曾报道启明医疗正考虑香港IPO,寻求募集3亿-5亿美元,也就不足为怪为何业界纷纷开始猜测:启明医疗放弃科创板转道港交所?

更何况与赴港上市消息频频传出形成鲜明对比的是,被认为可以赶上首批科创板上市的启明医疗,似乎没了下文。

当然,并不能就以此定论启明医疗彻底放弃了科创板。而启明医疗也曾在招股书中表示,“我们计划于适当时间进行A股(发行)。截至最后实际可行日期,我们尚未厘定拟进行A股(发行)的规划及范围,且并未向中国任何认可的证券交易所作出任何(相关)申请。”

由此来看,A+H的上市路径或许更为可能。正如有投行人士分析:作为一家未实现盈利的医药公司,启明医疗两市IPO将更能满足公司的融资需求;同时,港股近两年聚集了不少未盈利的生物医药公司,企业选择港股也有这方面的考虑。

回到当下港交所上市背后的推动因素上,一位业内人士向贝壳社表示,“美元基金架构是关键。”

这与目前业界主流猜测一致。根据招股书,目前启明医疗第一大股东为Horizon Binjiang LLC,持股15.985%;第二大股东Ming Zhi Investments(BVI)Limited持股比例为15.7104%;第三大股东为自然人訾振军,其为启明医疗创始人,持股比例为10.3077%。

除美元基金背景外,启明医疗股权结构也较为分散,目前公司共有股东42名,其中前三名股东持股比例均超10%,且无控股股东和实控人。

投资人的推动或是第二大因素,我们查阅公开资料发现,启明医疗此前至少已完成6轮融资:

2010年3月,获得创东方的投资;

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