启明医疗今日上市：港股首家未盈利医械企业 市值超150亿(2)

2020-05-29  未知 admin

2012年4月，获得启明创投、联合运通等的数百万美元A轮融资；

2014年11月，公司获得数千万美元B轮融资，投资方为红杉资本中国和德诺资本；

2015年12月，德联资本参与其B+轮融资；

2016年3月，高盛集团投入3700万美元，是公司的C轮投资；

2018年5月，启明医疗完成最新一轮战略投资，获得德弘资本、同创伟业和集素资本的共同投资。

“投资人给的压力挺大的，听说香港这公司更火，可能给的估值更高，这也符合投资人的预期，”上述业内人士告诉贝壳社。

这一点从心脏病介入治疗领域的先健科技此前赴港上市经历中可窥一斑。先健科技由訾振军与人合伙创办，2011年该公司正式在港交所上市，目前市值已超65亿港元。

虽然在先健科技完成上市的同时，訾振军选择了退出，但对于已有相关上市经验的訾振军来说，推动启明医疗赴港上市不无可能。

二、未来：危与机

其实除了港股和科创板，此前业界普遍认为，启明医疗甚至有赴美上市的足够动机。

这背后藏着启明医疗走向全球的野心。訾振军在此前接受媒体采访时就提及：“启明医疗的愿景是成为全球结构心脏病领域的领导者。”

訾振军于2009年成立启明医疗，这位典型技术在身的创业家，曾研发出先天性心脏病介入治疗封堵器及下腔静脉血栓滤器产品，并将产品成功引入国际市场。此外，其也是中国冠脉PTCA球囊、冠脉支架、主动脉瘤覆膜支架、左心耳封堵器的主要设计者。

在他的带领下，启明医疗定位于中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械企业。在TAVR（经导管主动脉瓣置换术）这一领域，目前启明医疗研发的全球第一款自膨式肺动脉瓣膜——经导管肺动脉瓣膜产品VenusP-Valve已在近20个国家和地区的27家医疗中心完成178例植入。

心脏瓣膜病是我国一种常见的心脏病，且随着人口老龄化加重，老年性瓣膜病以及冠心病、心肌梗死后引起的瓣膜病变也越来越常见。但传统主动脉瓣置换（SAVR）外科手术，由于需手工更换瓣膜，手术时常往往多达3-4个小时，且手术创伤大风险高、术后恢复慢。因此，具备创伤小，安全性更高，适用人群广，术后恢复快等优势的主动脉瓣膜置换（TAVR）逐渐成为国际上主动脉瓣膜疾病的主流治疗方式。

不过，该治疗方式价格昂贵，一例TAVR手术往往需要至少280000元人民币，且对设备和设施要求极高，因此全国只有少数医院能够进行TAVR手术，渗透率较低。根据可查阅数据，截至2018年底只有80 余家医院具有 TAVR 手术经验，2018年全年仅0.1%的合资格患者接受了TAVR治疗。

从市场端来看，生物介入瓣膜在我国起步较晚。公开数据显示，人工生物心脏瓣膜在美国的市场占有率已超过75%，而中国这一数字在还不到5%。与此同时，目前爱德华与美敦力瓜分了全球TAVR 65%与30%的全球市场，中国市场一度也只有爱德华在注册。

直到2017年，启明医疗参与研发的国产的TAVR瓣膜Venus A获准上市，打破这一领域被国外垄断的僵局，并取得国内市场的绝对优势地位。