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步长制药如何花掉80亿销售费？深夜回复可不简单！(3)
2019-07-22 未知 admin
不过值得注意的是，5月21日晚间，步长制药回复上交所问询表示，截至2018 年底，中药注射剂部分产品被多个省份纳入了辅助与重点监控用药目录，医疗机构采购及使用该类产品受到严格的监管且一些临床使用量大、销售额高的辅助用药受到了一定程度的限制。公司主要产品丹红注射液属于中药注射剂，在上述政策 的影响下，丹红注射液年销售量、医疗机构实际采购量均出现了不同程度的下降。
4.毛利率高、计提少正常合理
众所周知，产品毛利率高且可持续，代表产品在市场上具有不可替代性，公司依托高毛利率产品，便可拥有强大的核心竞争力。
步长制药产品毛利率普遍较高，这也引起了上交所关注。
步长制药列举了大量数据，来说明产品毛利率高，属于正常范围内。
据介绍，在心脑血管领域，同行业上市公司整体毛利率均处于较高水平，步长制药在该领域产品毛利率与同行业可比公司毛利率相当，且近两年毛利率变动较小。
在妇科用药、泌尿领域，步长制药产品毛利率均与同行业可比公司毛利率相当，且近两年毛利率变动较小。
而且在上述三大领域中，步长制药前五大客户收入占比稳定，前五大客户基本稳定，不存在重大变化的情况。
而对于步长制药2018年存货账面余额13.88亿元，仅对库存商品计提跌价准备3万元这一问题，步长制药解释称，库龄1年以上的原材料主要为生产脑心通主要原材料全蝎、水蛭以及生产稳心颗粒的主要原材料三七，上述主要原材料均在保质期内。
此外，鉴于步长制药主要产品近几年销售情况较好，市场需求量大、毛利率高，正常库存商品库龄均为1年以内。
步长制药在2018报告期末对库存商品进行了跌价测试，测试显示存货的可变现净值几乎均高于成本，因此不存在减值迹象。此外，低值易耗品和包装物由于使用周转率较快，亦不存在减值风险。
5.波动大的现金流与高比例的分红
年报显示，公司各季度经营活动产生的现金流量净额分为1.40亿元、13.78亿元、7.05亿元和-1.73亿元，由于现金流的差异较大，从而引起上交所的关注。
就此，步长制药详细回复表示，公司第二季度的销售商品，提供劳务收到的现金增加，是由于第二季度应收账款、应收票据减少所致。从而使第二季度经营活动现金流净额大幅增加；第三季度虽然销售商品、提供劳务收到的现金相对第二季度有所减少，但相较一、四季度仍然较高，所以第三季度经营活动现金流净额也较高；第四季度随着收入的增加应收账款及应收票据也相应增加，销售商品、提供劳务收到的现金减少从而使第四季度经营活动现金流量净额减少。
“故本年度各季度经营活动产生的现金流净额大幅波动主要是销售商品提供劳务活动收到的现金波动所致，属于正常波动。”步长制药称。
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